開源證券股份有限公司方光照,肖江潔近期對引力傳媒進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公司首次覆蓋報告：內(nèi)容營銷領(lǐng)軍者，新興平臺、出海、AI助力再啟航》，本報告對引力傳媒給出買入評級，當(dāng)前股價為15.06元。

　　引力傳媒(603598) 內(nèi)容營銷領(lǐng)域頭部公司，“新興平臺+出海+AI賦能”驅(qū)動長期成長 公司為國內(nèi)內(nèi)容營銷頭部公司，以品牌營銷為基石業(yè)務(wù)，社交營銷、電商營銷與運(yùn)營服務(wù)全面發(fā)力。經(jīng)二十載深耕內(nèi)容營銷，公司具備突出的資質(zhì)與客戶優(yōu)勢，擁有阿里、字節(jié)雙平臺頂級資質(zhì)，累計服務(wù)超1000家知名品牌，并持續(xù)探索短劇、出海等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，通過AI技術(shù)賦能內(nèi)容創(chuàng)作及流量分發(fā)。我們看好公司營銷主業(yè)持續(xù)修復(fù)，合作新興平臺、出海、AI共同驅(qū)動公司長期成長，預(yù)計公司2024-2026年收入分別為61.07、80.20、105.43億元，歸母凈利潤分別為0.38/0.79/1.47億元，EPS分別為0.14/0.29/0.55元，當(dāng)前股價對應(yīng)PS分別為0.7/0.5/0.4倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。 公司內(nèi)容創(chuàng)意能力強(qiáng)大，“資質(zhì)+客戶”優(yōu)勢明顯 公司品牌營銷業(yè)務(wù)穩(wěn)健，在長短視頻等平臺累計合作執(zhí)行1000+劇綜項目，并持續(xù)發(fā)力社交營銷、電商營銷及運(yùn)營業(yè)務(wù)，自研“核力系統(tǒng)”具備素材創(chuàng)作發(fā)布、自動化精準(zhǔn)投放等服務(wù)能力。作為IP全鏈路全域營銷先行者，公司內(nèi)容營銷能力突出，優(yōu)質(zhì)項目屢獲阿里、字節(jié)廣告大獎，資質(zhì)與客戶資源優(yōu)勢顯著。服務(wù)品牌方面，公司在深耕美妝客戶基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展日化、食飲等多元化廣告主，2024H1開拓波司登、拼多多等新客戶，實現(xiàn)“品效銷一體化”增長。 國內(nèi)布局小紅書、華為等藍(lán)海市場，出海業(yè)務(wù)整裝待發(fā)，AI賦能降本增效 國內(nèi)新興平臺方面，公司2021年全面布局小紅書，客戶服務(wù)數(shù)量達(dá)100+，雙投客戶數(shù)占比70%以上，已成為小紅書深度合作伙伴。此外，公司2024年攜手鯨鴻動能共建共享會，有望依托鯨鴻動能鴻蒙全場景智慧營銷平臺拓展新應(yīng)用場景。出海方面，公司積極布局TikTok出海等新興全球營銷市場，已獲得TikTokTSP和TAP雙經(jīng)營牌照認(rèn)證，有望借助在電商營銷行業(yè)的全鏈路運(yùn)營經(jīng)驗，進(jìn)一步開拓國際優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈。AI方面，公司利用AI賦能營銷業(yè)務(wù)，自研“核力AI”提高內(nèi)容產(chǎn)出效率，與瀾舟科技合作共建“AIGC聯(lián)合實驗室”輔助內(nèi)容生成與流量分發(fā)，后續(xù)商業(yè)化空間或打開。 風(fēng)險提示：競爭加劇風(fēng)險、短視頻營銷業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險、廣告主預(yù)算收縮風(fēng)險。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，海通證券毛云聰研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為11.26%，其預(yù)測2024年度歸屬凈利潤為盈利4200萬，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為100.4。

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　　該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為19.35。

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